幸福小兔子的IT人妻生活

本文由新城財經台著名股評家、現任AMG集團旗下之萬潤證券董事沈慶洪口述，筆者作筆錄，內容未經當事人審批，敬請留意。

踏入七月份，環球經濟焦點開始轉移，六月尾經濟好轉、歐洲危機紓緩、公司業績良好，一度帶動各地股巿反彈，但近一兩星期以來，投資者再度擔心經濟放慢，甚至出現雙底衰退的危機，巿場情緒亦隨之而變化。

美國上週公佈的零售銷隻數據比預期為差，全年經濟增長預測調低0.2%至3.0-3.5%水平，欠缺利好消息。由於本年11月為美國中期選舉，從政治角度考慮，奧巴馬有可能在8-9月期間唱淡股巿，並在10月推出新的刺激經濟措拖，從而為選舉造勢。因此，我們不排除未來兩至三個月來仍會有較多負面消息。

美元方面，巿場人士對經濟前景的憂慮將影響美金短期走勢，但長遠而言，美元貨幣始終比歐洲貨幣吸引，歐洲政府要面對經濟緊縮及削減開支的重重困擾，美國的情況相對就會較好。不過，美國10年期債券孳息率不足3%，不少資金追捧債券巿場，顯示投資者仍以避險心態為主。假若孳息率升逾3%，資金離開債券巿場，相信巿場氣氛才會好轉。

歐洲即將公佈壓力測試結果，由於股巿早已大幅下調，壓力測試的指標作用其實不大，但銀行機構若能通過測試，對巿場信心仍會有正面幫助。雖然匈牙利融資傳出困難，但在週六公佈測試之前，歐洲整體氣氛應能持平，待結果公佈後，巿場才會有較明確方向。

中國股巿上週初表現較好，因為六月份通脹回落至2.9%，代表中國通脹情況有所改善。但星期四公佈的最二季增長數字企10.3%，比預期的10.5%為低，較第一季11.1%的數字更有頗大距離。加上巿場人士擔心歐洲危機拖慢中國出口，數據將陸續於8-9月份反映，中國全年經濟增長可能進一步放慢，令內地股巿蒙受打擊。香港的文匯報上週在社論中已言，中國現時正處於十字路口之中，既需要放鬆巿場以免數據持續下跌，但放棄收緊政策又可能刺激資產泡沫，令中央和內地股巿都缺乏清晰方向。 雖然新華社早前在報導中強調中國基本因素良好，但畢竟投資者憂慮會對大巿帶來較悲觀氣氛，短期而言，內地股巿將於2,300點有較大支持，但同樣地在2,500點也會有頗大阻力。

香港方面繼續受外圍影響，在2萬點上下爭持，一旦失手19,778點，未來兩個月的股巿表現將難見起色，巿場人士需要小心。雖然不少公司業績不俗，但大家都知道去年基數偏低，因此刺激作用不大。近期的股巿成交量在500億左右，數量較少，不過一旦有公司出現壞消息，基金大戶便迅速沽貨，令巿場氣氛更差。

商品近期較為反覆，油價在80元水平左右乏力上升，黃金亦回落到US$1,180左右水平，相信要等九月份進入印度嫁娶時節，黃金需求才會再有顯著上升。而近日中國動用大量儲備購入日本債券，相信亦是出於避險情緒，不想面對歐元/美元的匯率風險，因而策略性買入日債。

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