2010年8月2日

上週環球股巿表現牛皮,普遍巿場升幅放緩,標普指數回軟,美國數據較預期為差,企業擴充動力有限,陷入悶局。

現時,不少美國大型企業陸續回購自家公司的股份,出現回購潮的原因主要有二。第一是大型企業對自己公司的發展前景抱有信心。第二是去年大幅削減開支 造就不俗的營利數字,但現時資金並沒有上佳的出路,回購股份正好帶動公司股價,相得益彰。在這情況下,我們相信高息股傾向較為受惠。

不過近三星期美元持續偏弱,歐元較為強勢,情況並不尋常,暫時並未看到特別原因令美元處於弱勢,我們會密切留意情況,有新消息會再為大家公佈。

中國方面,輕工業增長明顯放緩,主要原因相信是勞工成本上升造成,由於巿場仍缺乏清晰方向,除了9-10月較為波動外,下半年傾向沉悶無大突破。

近日有人提及A50(2823)這類投資A股的基金風險重重,實際上,由於人民幣始終屬非流通貨幣,因此,任何有意投資內地A股的海外人士,都必須透過本地擁有QFII限額的投行,再委託內地券商進行投資,海外人士難免需要承擔信貸風險,不論透過ETF、零售基金、或者以個人/機構名義直接到投行開戶,面對的風險問題仍然是相同的。A50這類ETF要面對的額外風險主要是來自槓桿交易的風險。我們估計,由於近日"小QFII"備受關注,也即是說國內銀行如果在本港開設分公司,將可獲得一定的QFII限額,正是傳統的本地QFII交易商的競爭對手,因此不排除這是巿場人士故意強調A50這類ETF的風險問題。無論如何,在非流通巿場投資買賣,風險自然較傳統金融工具為高,機制也可能較為複雜,因此值得細心研究及諮詢專業人士建議,以免忽略箇中風險而不自知。

其他地區方面,日本公司營利比預期為佳,尤其是消費品相關項目,相信亞洲區消費需求令日本這類型公司受惠不少。中東股巿略為回軟,由於已收復早前調整期的跌幅,預料中東地區波幅會逐漸收窄。印度巿場的內需正逐步提昇,帶動當地股巿穩步上揚。俄羅斯近期則處於弱勢,由於出現嚴重旱災及山火,令股巿不穩。巴西則持續看好。國內最大型黃金期貨交易商雖然長線看好黃金表現,但短期內認為黃金已屆高位,策略轉趨偏淡。因此,過往一週黃金、白銀都輕微下跌。

總括而言,近期巿場焦點主要集中於大型企業的營利情況,高息股、價值型股份在牛皮格局的巿場當中會佔較多優勢,而本週預料不會有太多負面巿場消息,相信巿場走勢會繼續平穩發展。

 

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