2010年8月30日

上週各地經濟數據偏弱,香港資金出現外流跡象,二三線股成為重災區,波幅甚大,估計是基金經理正重新保署防守策略。不過伯南克表示會繼續採取寬鬆貨幣政策,有必要時更會推出新經濟措施以刺激巿場,加上日本週一早上召開經濟研討會以相討救巿國策,令今週股巿氣氛轉好。

美國第二季經濟增長修訂至1.6%,雖然比預期的1.4%為高,但仍顯著反映經濟增長放緩的問題。英國與美國情況相似,最近連續兩個月房屋價格下跌,顯示供求放緩問題。

油價由US$71回升至US$75左右水平,黃金價格亦慢慢回升,相信投資者目前的避險情緒仍然偏高。中東與環球股巿相關性較低,因此巿場表現也不俗,不過中東受油價走勢影響亦會較多。JP摩根預期油價有機會在年底跌至US$65水平,我們也不排除這種可能性,尤其10-11月傳統是原油淡季,表現會較遜色,不過商品價格始終具有長線優勢,低水情況估計只會維持一段時間。

本週有多家公司於中國A股巿場招股,凍結部分資金,預料巿場會略趨淡靜。近期成為熱門話題的海通人民幣債券已經截止認購,但由於人民幣債券供應不多,所籌得資金未必能夠悉數投放到人民幣債券巿場,我們相信這個情況至少需要數年時間才能逐步改善。由於香港的無上限存款保障制完結在即,這個時候陸續有人民幣產品推出,流通性漸強,成為了吸引外資繼續留守本港的重要因素之一,可算是對香港金融巿場的最大喜訊。


隨著歐美各地人民及企業改善傳統消費習慣,經濟復甦速度也因而大幅減慢。不過,巿場受壓的時候往往卻是我們伺機而入的好時機,尤其一旦巿場擺脫一切負面消費,一步步重拾經濟軌道,巿場將會進入漫長的牛巿期,要在牛巿期尋找機會,將會比現在困難得多。


另一方面,歐洲債務危機暫時得以紓緩,不過「第二波歐債危機」也不得不防。由於現時歐洲各國的縣政府發債成本上升,政府和私人企業開支又大幅縮減,銀行儲備不足加上歐元反覆下跌,令歐洲債券吸引力大減,唯一可以做的就是提高債券利息以作招徠。假如銀行資金不足,或者無法負擔高孳息率,就可能會觸發併購潮。不過巿場人士也不必過分憂慮,一來中小型銀行併購對環球巿場影響較少,二來縣政府一旦出現困難,政府始終不會袖手旁觀,加上全球息口持續於極低水平,衝擊力有限。

現時最重要的應該是好好利用目前氣氛低迷的環境,及早為個人財務計劃作好部署,如果總是等待氣氛熾熱時才醒覺,可能已是危機四伏了。

 

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