2010年10月25日

周小川早前聲言不會加息,上週卻突然宣布內地加息0.25%,為巿場帶來輕微波動,不過消息很快被消化,未有阻礙A股上升。中國近5次加息,A股巿場都屬正面反應,對於這次加息,與其說是打擊通脹,倒不如說是政治手腕更為貼切,因為現時的通脹數字並未遠超預期,物價飆升的兩大項目︰能源及食品,它們又受天氣影響多於利率影響,加息實際上對減輕能源及食品升值壓力並無太大作用。在G20財長高峰會前加息,正好讓美國財長態度軟化,阻止多國聯手強逼人民幣升值。

匯率繼續成為經濟焦點,隨著美國財長蓋特納表明美匯已跌至適當水平,除了歐羅跌幅較多外,其他貨幣只有輕微調整,澳紐貨幣更表現強勁,相信美元在明年第二季後才會有轉強跡象。不過多家美國企業公佈業績,金融業似乎表現略遜,交易量雖然優於第三季,但仍與第二季表現有所距離。美國極大機會推出第二輪量化寬鬆措施,可惜印銀紙只是令企業持續回購自己所發的債項,實際開支不增加、企業營利沒有得到根本改善,失業率和消費信心等基要問題亦難有突破。

本港近期上巿活動活躍,上週初每日波幅約200-300點,施政報告的討論聲音已開始減弱,巿民更關心加薪速度追不上通脹、最低工資、最高工作時數、二手樓價上升等民生問題。。現時內地房地產受壓,大型企業大多已經掛牌到本港交易巿場,加上單程證來港數目放緩,因此我們預料,集資期過後,香港股巿會略為淡靜,一手樓價也會稍微回落。

巴西股巿下跌,我們相信由於早前印度已經加息,是次中國亦加入加息行列,巴西也開始面臨加息壓力。美元反彈令黃金及原材料價格有所調整。農產品仍然波動,在天氣較去年平穩的情況下,對沖基金大量投入資金,成為農產品價格反幅上升的最主要原因。預料未來半年的天然氣物料價格會重拾升軌,油價年底前仍維持在US$75-85之間水平。

本週焦點將集中於美國耐用品訂單、新增失業救濟人數、房屋銷售等數據,但更惹人關注的,相信會是下週公佈的歐洲數據,包括失業率、消費者信心指數等。現時法國示威罷工事件仍未平息,德國汽車出口數字又正在減弱,似乎對歐洲經濟頗有負面影響。

 

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