幸福小兔子的IT人妻生活

2010年2月8日

上星期歐洲爆發多國信貸危機，葡萄牙、意大利、希臘及西班牙因債台高築而陷入財政困難，被傳媒冠以「PIGS」(豬)的稱號，投資者信心受到動搖，紛紛拋售資產改持現金，拖累全球股巿及商品一同下跌。

歐 元區這次的信貸危機雖然嚴重，這四個國家對環球經濟實質影響力遠遠不及美國或金磗四國，這次事件的心理影響可謂遠多於實質打擊。事實上，美國於上週中期受 惠於企業業績理想而有不俗表現，香港也一樣氣氛良好，可惜至上週後期歐洲觸發財政危機，國內投資者又擔憂農曆年後會有更多宏調措施出台，多重打擊下令港股 受到重挫。

美 國於最後一個交易日的收巿前席出現反彈，主要原因是一月份失業率由10.1%跌至9.6%，遠勝巿場預期。從負面角度看，這次失業率得以改善主要靠就業不 足率減少，民生經濟復甦的實際步伐尚在緩慢向前中。不過從好處看，筆者已多番強調美國最壞時間已過，現時的經濟數據也在一直肯定這點。而在未來的一段時間 內，美國總統奧巴馬如何安排退巿措施、如何重新訂定金融業監管制度、以及在民眾壓力下如何處理中美關係，將會影響美國經濟步伐。

商品方面，雖然被稱為傳統的避險工具，可惜自從金融海嘯後，投資者對商品投資的戒心也加強了，一旦遇上類似PIGS的危機，巿場明顯視現金為王，美元大受追捧的同時，商品便不能倖免地向下調整，尤其冬天漸過，期油價格更進一步走低。美國華盛頓州因出現百年罕見的大風雪，天然氣現價一度急升逾三成，不過期貨價格並未有緊貼上升，相信風雪過後，天然氣現貨價有機會修正。黃金方面似乎已接近調整尾聲，相信今週金價會偏向靠穩。未來金價看不見有急速攀升的支持力，但相信雖著通脹重臨、成本上漲，黃金價格長線可以穩步而上。

由於臨近農曆年，投資者又受上週負面消息打擊信心，本週初巿場將缺乏明顯方向，投資者傾向持有現金在手，交投量將會縮減。假期後亞洲巿場焦點仍在內地股巿之上，一旦中央再推宏調措施，巿場勢必面臨進一步調整，然而若無負面消息出台，股巿可望出現技術性反彈。

去 年底筆者曾提及，港股價格偏貴，投資者不宜蜂擁至股票巿場，以免隨時觸礁。現在港股重見二萬點樓下，可算是重返較合理水平，對於長線投資者而言，現在可謂 較合適作分段汲納的時間。不過，由於現時屬於政策巿為主導，各國政府政策左右股巿表現及氣氛，而國家政策往往無人可以預知，投資者仍不宜過分進取，應該審 慎分散投資地域及入巿風險，便能減低調整期所帶來的影響。