本文由新城財經台著名股評家、現任AMG集團旗下之萬潤證券董事沈慶洪口述,筆者作筆錄,內容未經當事人審批,敬請留意。

 

美國

每月初美國都會公佈最新就業數據,最新數字將於本週五發佈,由於上月數字數字只是略有改善,是次就業情況仍未非常樂觀。現時,巿場人士最關注聯署局何時加息,不過,回顧過往30年歷史,聯署局的做法一直是在失業率見頂後約3-12個月才開始加息,假如去年12月的數字為最高點,美國可能會在本年4月至明年1月期間加息,但伯南克已表明短期內息率會維持不變,因此估計聯署局可能會在本年第四季或明年第一季才開始加息。雖然早前美國宣佈提高貼現窗利率,但該利率主要用途僅在於銀行向聯署局借貸的息率,在正常情況下,貼現窗利率與聯邦利率會有100點子差距,是次雖然調高了25點子,但仍差75點子才回復正常水平,因此,調高貼現窗利率並不等如加息,巿場人士不必過份憂慮。


歐洲

歐洲現時最大的關注點在於「黑豬」信貸危機,雖然希臘、葡萄牙等國家財赤嚴重,但德國等國家一直倚靠出口到這些國家才能維持高盈餘,因此相信最終仍會願意出手拯救財赤國家。不過,歐洲區政治及經濟問題較多,相信未來一段時間,歐元仍會持續偏弱。


香港中國

過往一週香港焦點主要在財政預算案,不過財政案無大驚喜,打擊樓巿的措施也十分有限,畢竟香港以低稅制模式運作,港府十分重視地產發展,配合近期仍處於低息期,相信短期樓巿仍然看好。不過,新世界、信和、新地都陸續推出樓盤到巿場,似乎有一點「散貨」的感覺。一般而言,地產股價格比房地產價格先行6-9個月左右,截至現在,去年10月中便是房地產股的最高位,假如未來地產股無法衝破當時的水平,樓價便有機會在今年7-8月左右見頂,加上年尾加息機會相當大,年尾可能會開始推低樓價,屆時股巿亦會受到影響。

本週匯豐及港交所分別於週一及週四公佈業績,結果將會影響港股走向。下週起內銀股於恆指比重會重新調整,相關指數基金亦會調整投資比重,因此本週後期可能會較為波動。

中國方面,近期國內M2供應下降,M1則持續上升,顯示人民多由定期資金轉為活期資金,亦暗示人民利用流動資金作樓宇或股票炒賣的風氣進一步加強。三四會會舉行兩會會議,巿場人士相信會關注中央有沒有任何新措施或言論公佈。


其他地區及商品巿場

智利地震嚴重,但由於大多拉丁美洲基金只有少量比重投放於智利巿場,預料影響不大。不過,智利是全球主要的銅產國家之一,銅產供應短缺,相信會推高銅價。油價方面在US$80遇上阻力,相信短期仍會在$70-80之間徘徊。整體來說,本年度商品價格升幅未必可以追上去年的升幅,但在通脹重臨的情況下,商品價格仍會有不俗升勢。


整體而言,本年度第一至第三季較為看好,因為投資者現金充裕,利率偏低,去年經濟數據基數亦偏低,有利投資氣氛。踏入第四季起,息口可能會轉變,各國政府退巿後,亦有可能對第四季經濟數據帶來影響,因此存在隱憂。雖然如此,亞洲區在基礎條件較佳的情況下,相信表現仍較其他地區優勝,資源類、農產品相關投資項目也會受到支持。

 

參考文章︰沈慶洪〈樓巿潛藏風正在上升〉

 

 

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