幸福小兔子的IT人妻生活

2009年以來，黃金、石油、農產品等商品價格一直處於大漲小回格局，金價更屢創新高，不少人慨嘆來不及入巿，也有經濟分析員建議客戶重投金礦股懷抱。到底商品前景如何？有什麼部署策略？以下是一點心得分享。

首先，商品可以分為幾個不同的類別︰

1. 工業用金屬，如鋁、鉑金

2. 貴金屬，如黃金 (即沒有工業用途)

3. 油

4. 農業 [可再細分為(a)可食用農作物、(b)工業用農作物]

5. 畜牧業

先談談商品中通常最受散戶歡迎的貴金屬。貴金屬並沒有任何工業用途，如果撇開需求問題，黃金價格會受什麼因素影響？答案有二︰

1. 儲存黃金的成本︰例如倉庫的地價、租金、保安人員薪酬等等

2. 運輸黃金的成本︰因交收黃金而需要貨車運送，亦即需要汽油作運輸之用

隨著社會經濟狀況發展，上述兩項成本必然跟隨著通脹逐步上升，也即是說，黃金的成本價格也會上升。

順理成章，黃金的期貨價格也會不停上升，越遲到期的黃金期貨合約，價格越高，潛在回報越大。

問題來了︰如果您就是開採企業的老闆，你會不會把現在採購回來的黃金，一口氣賣光給客人？

答案是︰不會。只要您留保一部份起來，稍後才賣，便可以比現在賺更多錢。

問題又來了︰如果公司老闆抱著資產不賣，該企業的股價能否反映它的存貨價值？

答案是︰不能。存貨一天不賣，您就無法把盈利入帳。

既然如此，黃金升值並不代表金礦股公司當下的股票價格也會上升，也就是許多人奇怪，為什麼黃金不停上升，金礦股價格卻完全追不上黃金的步伐，加上個別企業的管理方式、經營環境有異，令股價出現更多變數。除非在短期之內，黃金價格出現不合理的升幅，開採的企業即時增加供應以圖短利，金礦股才能受惠。如果沒有不合理的供求情況出現，黃金價格會長期逐步上升，而股票企業並不會完全依照黃金的走勢而行。

另一備受投資者注意的商品，就是原油。原油的情況遠較黃金為複雜，因為原油輸出主要受中東、東歐等數個國家壟斷，政治及氣候對源油的供應與需求都有不同程度影響，匯價同樣是油價升跌另一重要因素。因此，散戶要投資能源，便要有心理準備承受大幅波動。

此外，原油、黃金及其他金屬類商品在過往一段日子裡升勢強勁，暫時可見的上升空間正逐步收窄。相對而言，日漸受到重視的環保概念、替代能源發展都處於較初步階段，長遠而言，增長潛力更勝其他商品。如果屬長線投資者，又害怕承受金/油的高波幅率，新能源也是值得考慮的項目。

農產品及畜牧業方面，本港提供的投資機會十分少，因此選擇的時候宜多徵詢專業人士意見。這類商品主要受區域性極端天氣影響，因此較難預測未來價格，投資者宜有耐性地作長線投資，不要太著眼於短期的升跌幅。

至於近期的商品走勢方面，由於美元疲弱，上半年商品均看好，但金、油升勢會不及早前般急促強勁。北半球踏入嚴冬後，多個國家出現嚴重雪災，勢必令農產品價格攀升。下半年走向則視乎各國退巿政策會否觸發股巿調整，也視乎美元走勢會否有所反彈，相信要稍後時間才能作較準確的預測。

最後，提醒讀者們，商品投資參與者涉及機構性投資者及基金大戶，政治、天氣等因素往往難以預測，商品巿場價格風波比傳統股票巿場更高，究竟是否適合個人投資，必須諮詢理財策劃專家，充分了解資訊，以免蒙受不必要的損失。